Finansiella Insikter

Läsare av bloggar som denna blev knappast överraskade över dagens kartell-attack på guld och silver. Förstår jag det rätt så dumpade JP Morgan 10.000 guld-kontrakt inom loppet av 2 minuter för att sätta igång raset. Manipulationen (för att dämpa uppgången för guld och silver) har aldrig varit så uppenbar som nu.

Som av en slump var det dessutom sk ‘first notice’ för silver terminer idag och det talas om att den fysiska silver-marknaden för närvarande är oerhört tajt, varför JP Morgan till varje pris vill undvika att innehavare av terminskontrakt begär fysisk leverans (notice of delivery) utan ‘rullar över’ till nästa månad eller, allra helst, säljer sina kontrakt i panik. Att den sk ‘lease-räntan’ på silver vad jag förstår igår kröp ner kring -0.45% var en av flera signaler om vad som komma skulle. Att CME nyligen sänkte marginalkraven för guld och silver tolkades också av en del som att kartellen ‘sög in’ spekulanter på högre nivåer som sedan säljer i panik efter en attack och på mycket lägre nivåer.

Kartellen väntar alltid på en ursäkt för att starta sin klassiska ‘vattenfalls-attack’ och idag var det Bernanke som hjälpte till med några väl avvägda kommentarer. Imorgon torsdag kan det hetta till ytterligare då ISDA lämnar besked huruvida vi har en sk ‘credit event’ i Grekland och vi skall heller inte glömma fredagens jobbrapport då kartellen i princip alltid tar sin chans.

De som missade tåget får nu en gyllena chans att kliva på, även om det är från något högre nivåer än önskat. Lycka till!

Som de flesta av er säkert redan noterat så blev det ingen större dipp för guld och silver inför gårdagens FOMC-besked. Kartellen passade dock på att trycka till de båda metallerna innan beskedet, men inte lika mycket som jag själv hade hoppats på. Jag tolkade den relativt utvecklingen för metallerna som ett styrkebesked och att aktörer sannolikt positionerade sig för att Benny skulle signalera nya stimulanser och passade därför på att även själv ladda portföljen inför beskedet.

Detta visade sig vara ett lyckodrag för när beskedet om att Fed planerar att hålla räntorna rekordlåga åtminstone till slutet av 2014 så bokstavligen exploderade guld och silver och då var det bara att använda de sista likvida medlen i portföljen och gå ‘all in’.

Mycket talar för att vi igår såg guld- och silvertåget lämna stationen för nästa stora resa uppåt. Självklart kommer vi att få se flera vinsthemtagninar längs vägen (i samband med att bl a utvecklingen i Grekland och Portugal får investerare att svettas), men de som inte vill handla på kort sikt och istället följa med trenden på medellång sikt har sannolikt ett utmärkt läge.

Så här kommenterade förresten Eric Sprott FOMC-beskedet i en intervju med King World news: “Obviously it’s dramatic what has happened. It would appear there will be no restraint whatsoever on the part of the Fed. Assuming this announcement causes gold to break its declining wedge, which I believe it has, I expect some serious fireworks to the upside.”

De av er som är mer riskbenägna eller som vill ha en liten krydda i portföljen bör även kika lite på jordartsmetaller och uran. Båda ser ut att ha bottnat efter en brutal nedgång och man kan ana att en ny uppgångsfas är i sin linda. Många uran-gruvor har stigit kraftigt sedan årsskiftet och om olje-priset fortsätter att stiga tack vare bojkotten av iransk olja (eller om en väpnad konflikt skulle uppstå) så kommer detta sannolikt att agera ännu mer raketbränsle för de sanslöst nedtryckta uranproducenterna.

Läsare av bloggar som denna är knappast förvånade över att centralbankerna fortsätter att trycka pengar. Det är den enda ‘lösningen’ de kan se och det kommer att fortsätta tills förtroendet för det finansiella systemet försvinner helt och vi får en nollställning.

Det var förresten intressant att höra Soros i Davos tala om sin ‘lösning’ på krisen – euroobligationer. Soros är givetvis fullständigt medveten om att det inte finns någon annan lösning än en nollställning, men eftersom han själv i allra högsta grad är en del av själva problemet så kommer han självklart att göra allt för att hålla illusionen vid liv. Som jag tidigare nämnt så är jag helt övertygad om att vi förr eller senare kommer att se Tyskland ge med sig och acceptera euroobligationer för att undvika en kollaps, men det kommer inte att ske förrän de har kniven vid strupen.

Det var ett tag sedan jag kommenterade utvecklingen för guld och silver här på bloggen. Kände att det kunde vara läge nu, för allt fler av de experter jag följer börjar nu se den botten som många väntat på.

Det nyhetsbrev som jag refererat till ett antal gånger det senaste året, och som lyckats ovanligt väl med att pricka in de kraftiga fallen för silver, rekommenderade sina läsare att gå lång guld och framförallt silver i torsdags i förra veckan. Detta visade sig återigen vara en mycket lyckad tajming, då silver stack som en raket på fredagen och stängde över 32 dollar. Kartellen höll dock tillbaka guldet, som inte tilläts stiga över den märkbart viktiga 1665-nivån.

I slutet på kommande veckan har vi termins- och optionslösen och de av er som har varit med ett tag vet att det ofta innebär nedgångar för de båda metallerna. Skall bli mycket intressant att se om så blir fallet även denna gång. Skulle vi få se en orkestrerad nedgång så kan det bli ett extremt bra köptillfälle. Nyhetsbrevet jag nämnde tidigare har på söndagen släppt en rekommendation att gå lång guld- och silvergruvor som man tror står inför stora uppgångar inom kort. Har själv börjat ackumulera den sista tiden och skulle gärna se en rekyl ner nu i veckan så man kan fylla på med mer gruvor till vrakpriser.

Den stora nedgången för guld under måndagen undgick väl knappast någon. Att nedgången inleddes med att ‘någon’ dumpade 4000 kontrakt i den tunna asiatiska handeln när Europa och USA sov var det dock knappast någon i media som ville prata om. Varför skulle en normal person dumpa en så stor position med så få köpare om man vill få så bra betalt som möjligt? Regelbundna läsare vet svaret.

Att kartellen är så ivriga på att få till en vattenfallsnedgång för guld kan givetvis innebära att centralbanker snart är redo att trycka upp en stor mängd pengar och som vanligt vill se till att guld stiger från en så låg nivå som möjligt. Guld hade också bildat en stor teknisk ‘wedge’ formation och genom att skapa nedgången i detta läge så fick man samtidigt den tekniska analysen likt vind i ryggen vilket sannolikt accelererade nedgången.

Intressant att notera att silver klarade sig hyfsat bra – än så länge. Med negativa utlåningsräntor för guld (likt vid attacken i september) så finns det fortsatt stor risk för en uppföljningen under natten och morgondagen, vilket kan komma att skapa utmärkta köptillfällen för den tålmodige.

De av er som regelbundet följer ädelmetallmarknaden har med all sannolikt noterat kartellens vanliga taktik med att trycka till metallerna innan termins- och optionslösen samtidigt som myndigheterna tittar åt andra hållet. Det finns tyvärr lite vi kan göra åt detta, annat än att vidta lämpliga åtgärder på kort sikt. Lyckades själv sälja av hela min tradingportfölj innan nedgången, vilket så här i efterhand visade sig vara ett bra drag.

December hör till de viktigare lösenmånaderna och MF Global-kollapsen kan ha bidragit till att göra den än viktigare. Rykten gör gällande att ett antal kunder planerade att stå för leverans i december, vilket skulle kunna ha skapat oerhörda problem för framförallt JP Morgan. Ett tecken på att dessa rykten inte helt kan avfärdas är att JPM häromdagen flyttade över en mycket ovanligt stor mängd silver till den sk ‘registered’ kategorin, dvs det som finns tillgängligt i lager för leverans. Något är på gång helt klart. Kanske är det början på ‘”the run on the silver bank”.

Flera av er känner säkert till James McShirley, som bevakat kartellens aktiviteter under en lång tid och presenterat mer eller mindre obestridbara bevis för manipulationen. Hade själv nöjet att lyssna till James presentation vid GATAs konferens i London i augusti.

Fann följande kommentar från James häromdagen mycket intressant och kanske kan den intressera även en del av er:

It’s obvious that there is real forceful opposition to gold getting past the $1,770- $1,790 area. I’m sure Dec. op. ex. and FND is significant, but there is likely another reason in play. The $1,770 – $1,7790 area could also be due to yet another cartel limit, this one being the maximum yearly gold gain allowed. Just like the 2% daily rule there is no other commodity that I can find that has had such consistent gains on a yearly basis the past decade. In fact at $1,777 gold has gained 26.6% for 2011, virtually IDENTICAL to the gains for both 2010 and 2009. ( +26.6% and +26.9%) Furthermore if you take the 8 best years of the past decade, (throwing out 2008) the average is +24.8%. Oddly enough (or not) that is an average of …. wait for it, … 2% per month. Like most peculiarities surrounding gold this can’t be a coincidence, and is certainly indicative of the level of manipulation when considered in total. The evidence suggests the cartel has maximum allowed gains not only on a daily basis, but probably even weekly, monthly, and even yearly bases. As time permits I intend to research weekly and monthly gold gains, which I believe will also show a similar manipulated pattern.

Regardless of the cause of the pressure the upcoming week looks stacked against friends of gold. If December continues the trend of “consolidation” as MSM calls it, then 2012 could quickly develop into some spectacular gains. $1,780 X 126.6% = $2,253.50 for 2012? Statistically it has a 100% chance since 2009, and an 88.9% chance since 2002. Let’s get those standard deviation from norm modelers out there to help calculate this stuff!

En sak är tämligen säker, silver kommer INTE att påbörja en resa mot 60 dollar på måndag.

Många av er har säkert redan noterat CMEs marginalhöjning för ALLA instrument i kölvattnet av MFG-konkursen.

Sannolikt kan vi förvänta oss kraftiga nedställ överlag i takt med att marginalkraven börjar trilla in. 

Guld och framförallt silver lär inte skonas. Det har dessutom varit en del snack om likvidering av MFGs guldpositioner de senaste dagarna och räkna med att detta snack kommer intensifieras.

När det såg ut som att metallerna till slut skulle få lite andrum efter den senaste tidens galenskaper så såg alltså JPM-kontrollerade CME till att sätta stopp för det roliga.

Flera har påpekat att JPM har en stor del korta positioner i silver kvar att täcka innan de nya reglerna träder i kraft och kanske de nu såg sin chans. 

Att Bart Chilton återigen uppmärksammar den uppenbara silver-manipulationen gör kanske JPM ännu mer angelägna.

Skall bli spännande att se vad som händer när asien öppnar imorgon kväll.

–Uppdaterad–

Som en del av er redan noterat så har CME förtydligat vad marginalförändringarna innebär.

Istället för en höjning så är det alltså en SÄNKNING det är frågan om. CME är uppenbarligen mer orolig över att de mäklare som tagit över konton från MF Global skall likvidera positioner utav rädsla för marginalkrav och har därför beslutat att sänka kraven (under en övergångsperiod) för att undvika att sådana försäljningar skulle sätta igång en kedjereaktion och destabilisera marknaden.

Trader Dan har skrivit ett par lysande inlägg i ämnet på sin blogg som jag rekommenderar att ni läser.

Som många av er säkert har noterat så har det varit en minst sagt händelserik start på veckan, som inleddes med ytterligare ett desperat inslag i det globala valutakriget. Denna gång från Japan som tvingades till att köpa dollar för glatta livet för att sätta stopp för yenens framfart. Som alla andra manipulationer, förlåt interventioner, så kommer även denna givetvis att misslyckas.

Även om guld föll tillbaka som ett resultat av den tillfälliga dollarförstärkningen så kommer priset sannolikt att fortsätta upp inom kort då det på sikt gynnas oerhört av dessa ‘interventioner’.

Ytterligare en faktor som inte bara drog ner guld utan hela marknaden var nyheten att G-pap föreslår en folkomröstning kring den grekiska ‘räddningsplanen’. Smarta aktörer var inte sena att inse att detta skulle kunna sätta stopp för hela ‘räddningen’ vilket skulle kunna få ödesdigra konsekvenser för den starkt QE-beroende marknaden.

Som grädde på moset så sällade sig Spanien till griisarna Portugal och Irland genom att varna för en svag ekonomisk utveckling i landet. Det verkar med andra ord som om griisarna inte har spillt tid vad gäller att lägga grunden för en lika generös ‘räddning’ som Grekland fick.

Guld- och silverinvesterare har sett fram emot den senaste sk COT (Commitment of Traders) rapporten från CME som ger en bild av det spekulativa intresset för de båda metallerna. Med tanke på det gigantiska raset den gångna veckan för guld och silver så borde en stor andel ‘icke övertygade spekulanter’ (sk svaga händer) ha kastat in handduken efter kartellens attacker, om inte annat så för att man varit tvungen för att klara av marginalkraven.

Väntan är över för den senaste rapporten är nu ute och, inte oväntat, så visar den på vad som kan liknas vid en kapitulation bland långa spekulanter. Kommersiella aktörer (där bl a JP Morgan ingår) har inte haft en så liten andel korta positioner i både guld och silver på mycket länge.

Som en bedömare jag följer beskrev det: “Det här är den mest positiva COT rapporten för silver som jag någonsin har sett”. Det var för övrigt samma bedömare som så framgångsrikt rekommenderade sina prenumeranter att gå kort silver nyligen. Nu rekommenderar han alltså sina läsare att gå lång både silver och guld, även om han medger att det är möjligt att priset på silver kan komma att fortsätta ner mot 26 dollar, samtidigt som guld kan fortsätta ner mot 1535 dollar. Den ovanligt stora andelen korta positioner i dollar bland ‘kommersiella aktörer’ är ytterligare en andel varför han är så positiv.

En anledning till varför det sannolikt kan fortsätta ner ytterligare en bit är att guld och framförallt silver avslutade förra veckan ganska svagt, trots att många insiders sannolikt kände till COT siffrorna innan publiceringen. Hade de vetat att rapporten skulle bli så stark så hade de antagligen köpt. Det är åtminstone ett resonemang som framförs av en annan bedömare jag följer. Skall bli spännande att följa utvecklingen.

Nedan är en graf över den senaste COT rapporten (via Zerohedge):

Och här är en kommentar från ZeroHedge:

As the chart demonstrates, as of Thursday September 27, both gold and silver saw a massive plunge in the net long non-commercial interest (the cleanest proxy of how speculators are positioned in gold and silver). This is not surprising, following last Friday’s CME hike in gold and silver margins, and this week’s follow through action by the Shanghai Gold Exchange. The drop of 22,278 and 7,113 contracts, in gold and silver, to 127,801 and 15,425 contracts, respectively, brings the net total exposure to the lowest it has been since the fear of deflation was the only thing on everyone’s mind in March of 2009. What is perplexing is that the net spec interest in silver is about half where it was on December 31, 2010 even with silver unchanged on the year, while only 56% of the long spec gold contracts from the beginning of the year remain even as gold is still up 15% YTD!

So while the drop is not unexpected, it is in fact beneficial for precious metal bulls as it means that the bulk of weak spec hands have evacuated the scene, and that any observations that gold and silver trades purely in tandem with spec interest are completely incorrect. This is also bad news for the CME as any additional margin hikes will have increasingly less impact.