Finansiella Insikter

New York Times har publicerat en artikel med titeln ‘A Secretive Banking Elite Rules Trading in Derivatives‘ som återigen bevisar hur riggat vårt finansiella system är, något som vi tagit upp åtskilliga gånger här tidigare. För regelbundna läsare bör därför detta inte komma som någon direkt överraskning. Läsning rekommenderas dock.

Här är ett utdrag från artikeln:

On the third Wednesday of every month, the nine members of an elite Wall Street society gather in Midtown Manhattan.

The men share a common goal: to protect the interests of big banks in the vast market for derivatives, one of the most profitable — and controversial — fields in finance. They also share a common secret: The details of their meetings, even their identities, have been strictly confidential.

Drawn from giants like JPMorgan Chase, Goldman Sachs and Morgan Stanley, the bankers form a powerful committee that helps oversee trading in derivatives, instruments which, like insurance, are used to hedge risk.

In theory, this group exists to safeguard the integrity of the multitrillion-dollar market. In practice, it also defends the dominance of the big banks.

För den som inte har tid att läsa hela artikeln så har ZeroHedge gjort en summering av de viktigaste punkterna (se nedan):

* The most profitable product for banks currently are derivatives (and CDS in particular)
* As a result, the derivatives trading cabal wants to contain its members to as few as possible, and to preserve the status quo indefinitely
* Margins on CDS can be anything as there is no central clearing or pricing mechanism; buyers and sellers rely on the broker to present an honest market
* The trading desk spread profit on a CDS contract is 0.1% of notional ($25,000 of $25,000,000)
* Spreads can be as wide as the banking cartel (Goldman, as most other banks just price at Goldman levels) deems them to be
* Banks do not want to trade CDS on exchanges as that would kill margins
* Citadel tried to make CDS trading into a HFT operation. It failed (for now)
* Markit is a dominant industry-controlled player, and prevents transparency (and thus keeps margins high) in the market by not allowing broad dissemination of CDS pricing
* Regulation is powerless to break the cabal’s control

Passar på att inkludera en länk till ett favoritinlägg – Hur funkar derivatmarknaden?

Janet Tovakoli

Det största bedrägeriet i finansmarknadens historia. Med de orden beskriver Janet Tavakoli de finansiella produkter som skapade den amerikanska bolånebubblan i en intervju med The Washington Post. Tovakoli var bland de första som varnade för dessa produkter och har bl a benämnts “The Cassandra of Credit Derivatives” av Business Week. Rekommenderar att ni läser hela intervjun.

För de som ännu inte har läst vårt inlägg om nästa fasen i den amerikanska bolånekrisen så rekommenderar jag att ni gör det innan ni läser intervjun med Tovakoli. Sedan det inlägget har bankernas lobbyister desperat försökt att få igenom en ny lag som skulle göra bankernas förfalskningar av viktiga papper, i vad som döpts till ‘robo-signing’ skandalen, lagliga. Obama beslutade sig dock för att lägga in sitt veto, väl medveten om att hans nederlag i mellanårsvalet i november skulle bli förödande annars. Flera storbanker, däribland Bank of America, har de senaste dagarna tvingats annonsera att de stoppar sina utmätningar på grund av den dramatiska utvecklingen.

Här är guldlegenden Jim Sinclairs kommentar till intervjun med Tovakoli:

The biggest fraud in the history of the capital markets. This is not an exaggeration. If anything, it might be an understatement.

I told you about this last week as a class action with a RICO statute was filed against servicers acting for international investment banks foreclosing on loans that represented the collateral for securitized mortgage debt, a fraudulent OTC derivative.

The banksters tried to sneak through a bill that would make their criminal actions legal. The screams were heard in the White House and before the bill passed all its requirements the President vetoed it. That occurred even before the bill had completed its required procedures.

We are now in Crisis #2 which can eclipse anything you have seen yet because of the size of the creation of this pariah in the OTC derivative disaster.

This will not pass quietly. It is going to tear the dickens out of what is left of the financial firms that brought the horror to the Western World. It will be orders of magnitude uglier than anything you have seen so far.

Gold is headed to $1650 for starters. When it vaults, the price will move hundreds of dollars in a matter of days.

When all this began, before others, I told you via JSMineset that “This is it! “

Now I am telling you the final you know what has hit the fan. The geometric rise in gold and fall in the dollar are now at the doorstep.

Are you ready?

I am, everywhere and in every sense!

Kan varmt rekommendera att se Marc Fabers föredrag vid Mises Institutets konferens nyligen.

ZeroHedge har grävt lite i ‘arkiven’ och hittat en fantastisk essä skriven av ingen mindre än Howard Buffet, far till den ‘legendariske’ investeraren Warren Buffet, där han diskuterar fiat valutor och guld och drar slutsatsen att “mänsklig frihet vilar på användande av pengar som kan växlas in mot guld”.

“Ibland faller äpplet långt långt bort från trädet”, konstaterar ZeroHedge och påminner om att sonen Warren först var helt emot användande av derivat, som han en gång kallade “finansiella massförstörelsevapen”, för att sedan helt ändra åsikt.

Läs hela inlägget

Brittiska The Telegraph har hittat vad som ser ut att vara två kryphål i EUs stora ‘räddningsöverenskommelse’ som gör det möjligt för länder som deltar att helt dra sig ur, vilket skulle få ödesdigra konsekvenser för euron och finanssystemet i stort. Den första är kanske inte så överraskande medan den andra förklarar varför de största säljarna av europeiska statspapper (och/eller köpare av CDS försäkringar för europeiska statspapper), troligtvis är de nödställda europeiska regeringarna själva.

Den första handlar om att räddningspaketet omedelbart kommer att annulleras om det visar sig att det bryter mot EUs klausul mot förbud om räddning, vilket betecknas som osannolikt men inte tillräckligt omöjligt för att marknaden skall känna sig lugn.

Den andra hemliga klausulen säger att om ett land inte kan låna upp kapital till räddningspaketet till en ränta som är under 5%, vilket var den överenskomna räntan för Grekland, kan det landet välja att avstå från att bidra till räddningspaketet.

Enligt The Telegraph har BNP Paribas sagt att det snabbt skulle kunna eskalera till en systemkris om Spanien hamnade i en sådan situation, eftersom de övriga länderna inte kan hantera en allt tyngre börda. Banken varnade för att euro-projektet snabbt skulle kunna sönderfalla om dessa kryphål någonsin skulle sättas på prov.

“Många har frågat sig hur till synes intelligenta människor kan komma upp med ett räddningspaket för Grekland där Grekland själva är tänkt att bidra till sin egen räddning. Nu vet vi vad baktanken var”, skriver ZeroHedge i en kommentar. I samma stund som Portugal, Spanien och Italien dras ned av vargflocken kommer deras medverkan i räddningspaketet att sluta. Och när det sker kommer kostnaden för hela paketet att bäras av den ‘rikaste’ medlemmen av IMF, dvs USA, fortsätter man.

ZeroHedge är övertygande om att de stora incitamenten för att sabotera sin egen upplåning kommer att leda till att den sk räntespreaden mellan ‘grisarna’ och Tyskland ännu en gång kommer att skjuta i höjden.

“Summan av kardemumman är att hela EU nu har stora incitament att sabotera sin egen upplåning, och de behöver inte ens lägga ner alltför mycket arbete på att lyckas. Allt som de länder som befinner sig på gränsen behöver göra är att höja deras upplåningskostnader över 5%, vilket för de flesta bara är ett par räntepunkter bort från var de flesta befinner sig redan nu.

När allt kommer omkring så har USA inget annat val än att rädda dem. Bernanke har gjort det klart att hans chefer på Wall Street inte kommer att tillåta att deras europeiska kollegor kommer att dras med ner av någonting så trivialt som insolvens, vilket i sin tur skulle avslöja just hur bankrutt vårt eget finansiella system är. Detta är de perversa incitament för vad som nu officiellt kallas för fascistisk kapitalism”, skriver ZeroHedge i en sammanfattande kommentar.

Ingen mindre än Financial Times rapporterar att den grekiska centralbanken anklagas för att ha uppmuntrat till ‘naken’ blankning av egna obligationer genom att ändra sina likvidregler från +3 till +10 dagar.

“Först finner vi att den största spekulanten i grekiska CDS instrument var Greek Post Bank, och nu upptäcker vi att Grekland självt gjorde blankning av dess obligationer mer eller mindre obligatoriskt genom att ändra sina likvidregler. Otroligt”, skriver ZeroHedge i en kommentar.

Kan inte annat än att hålla med – otroligt. För varje dag som går blir man dock allt mer immun mot överraskningar från finansmarknaden.

Det har varit en mycket händelserik dag på finansmarknaderna så här långt, som vanligt. Bland de stora händelserna är ECBs uppenbara intervention på valutamarknaden efter att Euron nytt nya bottennivåer. Euron rusar till följd av interventionen, men bedömare är tveksamma till om det kan få igång en kedjereaktion där blankare ger upp sina positioner.

Rykten på marknaden gör gällande att ett pan-europeiskt förbud mot sk naken blankning, som Tyskland införde häromdagen, kommer att tillkännages i helgen. Om dagens ECBs intervention lyckas med att skaka av tillräckligt många blankare, kan det öka sannolikheten för att Tyskland lyckas övertyga övriga Europa om att införa ett blankningsförbud. Detta skulle sannolikt förvärra nervositeten på finansmarknaden.

Rapporter gör även gällande att det skett en jättelik pengaflykt från Tyskland till Schweiz de senaste dagarna, vilket fick den schweiziska centralbanken att intervenera på valutamarknaden under gårdagen. Idag kommer rapporter om att även brittisk pengaflykt till Schweiz.

Som ni ser är läget allt annat än normalt och även om det kan lugna ner sig tillfälligt så kommer det tyvärr bara att bli värre framöver.

Financial Times Alphaville skrev idag att ‘en stor investmentbank’ sagt följande till sina kunder om Tyskland: “De har planerat allt, de kommer att sänka skeppet (Grekland), Tyskland förbereder en lag för ordnad insolvens, men de vill inte att någon skall tjäna några pengar på det, därav förbudet (blankning).

“Om detta är sant så är det ridån ner för Europa. Blankning av Euro vid en sådan punkt är som att blanka Lehman“, skriver ZeroHedge i en kommentar. Man noterar även att Grekland idag rapporterade statistik över statsskulden som visade att den steg från 298,5 vid slutet av 2009 till 310,3 miljarder Euro under första kvartalet i år, vilket gör ‘förväntningarna om att Grekland skall ta sig ur sitt Keynesianska hål skrattretande.” “Åtstramningen gör redan underverk”, säger man sarkastiskt i en kommentar.

Tyskland överraskade finansmarknaden för ett par timmar sedan med att förbjuda så kallad ‘naken blankning’ av statsobligationer i euro och CDS derivat från och med midnatt, alternativt onsdag. Beskedet fick euron att rasa till nivåer som till och med var lägre än under Lehman-kraschen 2008.

Flera bedömare anser att det är ett desperat försök att stoppa den nu berömda ‘vargflocken’ att attackera eurozonens finansmarknader. På Zerohedge anser man att åtgärden istället kommer att isolera Europa från den internationella kapitalmarknaden.

För den som trodde att eurokrisen hade lagt sig och fortfarande tror att allt snart kommer att återgå till normala kom det tyska beskedet och euroraset säkert som en kalldusch. The worst is yet to come.

I helgen sade förresten den förra fed-chefen Volcker att han ser en risk att euron kommer att ‘upplösas’ på grund av krisen i Grekland, vilket knappast har stärkt euron denna vecka.

Den så kallade ‘vargflocken’ som fick det grekiska korthuset att slutligen falla har även varit fullt upptagna med att attackera andra länder med bräckliga statsfinanser såsom Portugal och Spanien. Nu framkommer det dock att vargflockens blickar den senaste tiden riktats mot större nationer som för inte länge sedan ansågs som europeiska ‘grundpelare’, såsom Storbritannien, Frankrike och till och med Tyskland.

Framförallt Storbritannien verkar vara ett attraktivt byte, åtminstone om man får tro den senaste CDS (credit default swap) statistiken. Det visar sig nämligen att handel med brittiska CDS derivat i förra veckan var den största i historien med ökad nettoexponering på över en miljard dollar.

Trycket på den nytillträdde brittiske premiärministern David Cameron att presentera budgetnedskärningar kommer nu att bli rekordstort. Tyvärr behövs nog ett under flö att avvärja en attack, då det liksom Grekland i princip är matematiskt omöjligt för Storbritannien att tillräckligt reducera skuldberget utan att det får långtgående negativa effekter på tillväxten. Man är fast i en ond spiral.

Följande artikel i Veckans Affärer understryker det allvarliga läget.