Finansiella Insikter

Obama kanske kan lura en del människor att arbetslösheten är nere på löjeväckande 8,9%, även om vi vet att det är den rekordlåga arbetskraften som en del av befolkningen som ligger bakom siffran.

Sannolikt är det dock svårare för Obama att ‘spinna’ grafen nedan som visar hur katastrofal situationen verkligen är.

Lagom till den senaste sysselsättningspropagandan från den amerikanska motsvarigheten till SCB (kl 1430) kommer en undersökning från Gallup, baserad på hur verkligheten ser ut, som visar på att arbetslösheten försämrades i februari och nu är värre än för ett år sedan.

Den sk U6, som tar med de som bl a är deltidsanställda och vill ha ett fulltidsjobb och de som gett upp att söka efter ett jobb, steg till svindlande 19,9% i februari. Rykten går om att eftermiddagens rapport har manipulerats för att dölja hur det verkligen ser ut. Inget nytt med andra ord.

Mer från Gallup, via ZeroHedge:

Gallup Reports Underemployment Surges To 19.9%, February “Jobs Situation Deteriorates”: As Bad As 2010

On one hand we have the Department of Truth about to tell tomorrow that NFP based on various seasonal and birth death adjustments increased by 250,000. On the other hand, we have Gallupwhich actually does real time polling without a procyclical propaganda bias. And Gallup does’t have any good news: “Unemployment, as measured by Gallup without seasonal adjustment, hit 10.3% in February — up from 9.8% at the end of January. The U.S. unemployment rate is now essentially the same as the 10.4% at the end of February 2010.” And the one indicator that nobody in the mainstream media will touch with a ten foot pole: “Underemployment, a measure that combines part-time workers wanting full-time work with those who are unemployed, surged in February to 19.9%. This resulted from the combination of a sharp 0.5-point increase since the end of January in the percentage unemployed and a 0.5-point increase in the percentage working part time but wanting full-time work. Underemployment is now higher than it was at this point a year ago (19.7%).”

Unemployment rate:

And Underemployment:

A summary of Gallup’s view on February jobs data which likely will be diamterically opposite to what the propaganda machine will spout tomorrow:

Jobs Situation Deteriorates in February

There is essentially no difference between the unemployment rate now and the one at this time a year ago; January’s rate, in contrast, showed a 1.1-percentage-point year-over-year improvement. This suggests that the real U.S. jobs situation worsened in February. That is, jobs are relatively less available now than in January.

In the broader underemployment picture, the situation is much the same. January’s year-over-year improvement of 1.0 points became -0.2 points in February. In turn, this suggests job market conditions in terms of underemployment also worsened during February.

This deterioration in the jobs situation combined with surging gas prices, budget battles at the federal and state level, and declines on Wall Street tend to explain the recent plunge Gallup recorded in consumer confidence. They also align with the continued “new normal” spending patterns of early 2011. Although Gallup’s Job Creation Index has improved over the past year and showed modest improvement in February, the improvement has not been significant enough to positively affect underemployment and unemployment.

Warren Buffet said Wednesday on CNBC that the U.S. unemployment rate should be in the low 7% range by late 2012. If that is going to be the case, the job creation environment must change dramatically from what it is today.

Den som mot alla odds behöver ytterligare bevis för att BLS manipulerar den amerikanska sysselsättningsstatistiken, trots den desperata justeringen av arbetskraften för att nå en arbetslöshet om 9% , bör kolla in diagrammet nedan och läsa kommentaren (via Zerohedge). Resultatet: Statistiken från BLS är helt meningslös.

What could possibly be the biggest tell in the BLS tendentious spin of data comes courtesy of the BLS “period 13″ data reporting, which is the full year adjustment the BLS gives at the end of every single year (it can be pulled from BLS data series CEU0000000001). And as John Poehling shows after parsing the data, in 72 years, there have been just 5 positive adjustments. And curiously, of these 5, the two largest ones by a huge margin occurred in the prior 2 years: 2008 and 2009, when year end adjustments (subsequently revised lower in the interim) added a total of 2.2 million jobs for the current administration. In 2010 there was no such luck, as the period 13 revision took out 1,243,000 jobs from the running total.

The bottom line: the average adjustments from 1939 to 2010 is a negative 1,447,000. So why does anyone put any faith in the BLS numbers again please? And a better question: why pretend any economic data matters any more? After all, everything ends up being crushed following final adjustments. As usual – the only thing that does matter, and has over the past 30 years, is how much free money can the Fed pump into the market. Everything else is smoke and mirrors.

Rekommenderar att lyssna på vad David Stockman hade att säga om den löjeväckande amerikanska sysselsättningsstatistiken i förra veckan i denna CNBC-intervju (börjar ett par minuter in).

En del av er kanske kommer ihåg följande kommentar från Stockman i ett inlägg nyligen:

“Get some gold, beans, water, anything that Bernanke can’t destroy. Ron Paul is right. We’re entering a global monetary conflagration. If a sell-off of U.S. bonds starts, it will be an Armageddon.”

Här är en kommentar från Dave via sin blogg The Golden Truth:

David Stockman was the Director of the OMB during Reagan’s first term. Even back then he was known as a crusader against deficit spending and the accumulation of Government debt. My estimation of him was raised considerably when he recently was highly critical of Reagonomics and the extension of the Bush tax cuts: “We’re simply deferring massive taxes unfairly and immorally putting huge debt burdens on future generations and that is just wrong.” Stockman supported the tax cuts under Reagan, but ONLY if they were accompanied by a commensurate amount of spending cuts. They were not…

He was on CNBC Friday for his take on the jobs report: Re CNBC’s reporting on the employement report: “I heard more spin-control when I came out this morning than I ever heard in the White House.”

On the fraudulently constructed unemployment rate metric of 9%: “if we had the same [labor force] participation rate this January that we had a year ago…the unemployment rate reported this morning would have been 9.9% rather than 9…the 103.2mm jobs that were in the economy reported this morning is a number that was first reached in October 1999.” Thus there’s been no net job creation over the last 12 years.

And on the Fed money-printing policy: The Fed policy is (so) dangerous. They say they are printing money like there’s no tomorrow…to somehow stimulate jobs when it’s pretty clear that the only thing that’s happening is that all of these new high-powered reserves are flowing into the world economy creating the most vicious commodity hyperinflation”

Det blev inte oväntat ännu en katastrofal jobbrapport från BLS, den amerikanska motsvarigheten till SCB, på fredagen. Antalet nya jobb inom den privata sektorn i januari ökade med 50.000, att jämföra med förväntade 145.000. Som vi tagit upp tidigare så krävs det lite drygt 100.000 nya jobb varje månad bara för att kompensera för befolkningsökningen.

I ett desperat försök att hålla illusionen om en återhämtning vid liv så valde BLS därför att återigen manipulera ner arbetskraften som nu är den lägsta på 26 år. Kolla in den chockerande grafen nedan som visar arbetskraften som en del av befolkningen.

Detta fick den officiella arbetslösheten (U3) att magisk falla med hela 0,4 procentenheter till löjeväckande 9.0%, men om man även räknar med deltidsarbetare som vill arbeta mer och de som vill ha jobb men inte letat på ett tag (U6) stiger siffran till 16,1%. Men, som ZeroHedge påpekar, så var denna siffra säsongsjusterad (läs manipulerad). Om man rensar bort detta så steg U6 till hela 17,3%, den högsta nivån sedan mars 2010.

Men det kanske mest intressanta med dagens rapport är att de personer som inte är inräknade i arbetskraften och samtidigt har givit upp att leta efter ett nytt jobb steg till till den högsta nivån någonsin. Hade dessa personer räknats med, som de borde, skulle den officiella arbetslösheten hamna på hela 12,8%.

ZeroHedge har avslutningsvis gjort sin månadsvisa beräkning av hur många jobb som Obama behöver skapa varje månad fram till november 2016 (dvs under innevarande och en osannolik andra mandatperiod) bara för att kompensera för befolkningsökningen. Denna månad uppgår siffran till omöjliga 246,600 jobb per månad.

Här är ett antal urklipp från ZeroHedge som ger mer information samt grafer som talar sitt tydliga språk:

Highlights

• Change in Private Payrolls (Jan) M/M 50K vs. Exp. 145K (Prev. 113K)
• Change in Manufacturing Payrolls (Jan) M/M 49K vs. Exp. 10K (Prev. 10K)
• Seasonally adjusted U-6 underemployment 16.1% from 16.6% previously
• Much more importantly, Not-seasonally adjusted U-6 surged from 16.6% to 17.3%!
• The civilian labor force declined from 153,690 to 153,186
• Government workers: from 20,759K to 20,740K
• Labor force participation at 64.2%, the lowest since March March 1984
• Part-time workers for economic reasons: 8,407
• Part-time workers for non-economic reasons: 17,552
• Birth/Death adjustment: -339,000

Om den manipulerade arbetskraften:

At 64.2%, the labor force participation rate (as a percentage of the total civilian noninstitutional population) is now at a fresh 26 year low, the lowest since March 1984, and is the only reason why the unemployment rate dropped to 9% (labor force declined from 153,690 to 153,186). Those not in the Labor Force has increased from 83.9 million to 86.2 million, or 2.2 million in one year! As for the numerator in the fraction, the number of unemployed, it has plunged from 15 million to 13.9 million in two months! The only reason for this is due to the increasing disenchantment of those who completely fall off the BLS rolls and no longer even try to look for a job. Lastly, we won’t even show what the labor force is as a percentage of total population. It is a vertical plunge.

Om den historiskt höga U6 siffran:

And another curiously divergent dynamic: looking simply at the Seasonally Adjusted underemployment rate (U-6), which came at 16.1%, or the lowest since April 2009, and one might be excused for assuming that there is a silver lining, somewhere. That is, of course, until taking a look at the sister, NSA series. At 17.3%, this was the highest number since March 2010, and higher than just 3 months in the history of this series.

Om det rekordhöga antalet som givit upp att leta efter arbete:

Probably the last chart to bury any doubt about just how truly horrible today’s employment data was, comes from a little observed data metric: that showing the number of people who are not in the labor force, but who want a job now. The number just hit 6,643K, a jump of 431K from December, and the highest number in history. These are people that would send the unemployment rate to about 12.8% if they were in the labor force (and, as indicated, looking for a job). Nothing else needs to be said.

Samt om det faktum att Obama behöver skapa 246,600 nya jobb varje månad:

Every time we revise the attached chart, its looks worse and worse. The first time we did an analysis of how many jobs per month the US has to generate each month to get back to the same payroll number as of November 2007, right before the start of the Greater Depression, and when accounting for the 90K/month natural growth to the labor force, something the administration continues to blissfully ignore (with the labor participation rate plunging to a 26 year low) it was in the mid 220s. As of today, the number is almost quarter of a million, or 246,600. That is how many jobs the US has to generate every single month until November 2016, or the end of Obama’s improbable second turn, for the unemployment rate to get back to where it was when accounting for population growth. And while this is obviously impossible, one other thing that is concerning is that post the revised NFP numbers, not only do we now get a lower cumulative low of all jobs lost, at just over 8.6 million attained in February 2010, but as the highlighted area demonstrates, the recent trend in jobs is one of accelerating deterioration. If in the offchance it were to, gasp, snow in February, March will likely have the first negative NFP print since September. Oh yes, post today’s revisions, we now learn that the months June through September actually lost jobs (granted, inclusive of census adjustments). One thing is certain: 5% unemployment will not be back for the next 5 years. 100% guaranteed.

Kommer ni ihåg de överraskande starka jobbsiffrorna som presenterades den 5 november? Marknaden togs helt på sängen. I en mycket intressant artikel beskriver ingen mindre än Henry Blodget hur BLS, den amerikanska motsvarigheten till SCB, mer eller mindre lurade brallan av marknaden genom att ändra hur man beräknar säsongsjusteringar.

Här är ett urklipp från artikeln:

It turns out that there was a simple reason why the payroll numbers looked so good–a reason that had nothing to do with underlying strength of the jobs market. What was that reason? The government changed the “seasonal adjustment” it made to the payroll numbers–and, in so doing, boosted the number of “jobs” created in October by 100,000.

Vi har många gånger skrivit om hur statistik ‘masseras’ världen över och inte minst i USA. I Grekland är man som bekant mindre finkänslig utan gör det så tydligt att man inte ens kan lyckas förklara bort det. En vacker dag kommer man dock tala mer öppet om den manipulerade statistiken, men det kommer troligtvis inte ske förrän efter ‘nollställningen’ är ett faktum. Självklart kommer statistikkontoren att hitta på några idiotiska bortförklaringar, och tyvärr tror jag merparten kommer att köpa det med hull och hår som vanligt.

Samtidigt innebär detta att vi som känner till dessa manipulationer av statistiken kan fortsätta att utnyttja det till vår fördel genom att t ex fortsätta köpa guld i trygg vetskap om att både inflationen och arbetslösheten är rejält underskattade.

Fredagens amerikanska jobbstatistik från BLS blev som väntat en rysare för de som envetet talar om en återhämtning för världsekonomin. Den totala sysselsättningen minskade med 95.000 personer i september, vilket var rejält under förväntningarna om -5.000 personer. Inom den privata sektorn ökade sysselsättningen med 64.000 personer, vilket var BARA 11.000 färre än väntat. Fortsatt frisering av arbetskraften, som vi tagit upp tidigare, gjorde dock att arbetslösheten stannade på 9,6% (väntat 9,7%), men om man tar med personer som vill men inte kan få arbete steg arbetslösheten till hela 17,1% från 16,7%. BLS passade även på att revidera ned sysselsättningen för juli och augusti, ett propagandatrick som vi har diskuterat tidigare.

BLS publicerade även att ett estimat för korrigering av statistiken för tolvmånadersperioden fram till mars 2010. Detta visade att BLS troligen överskattat antalet sysselsatta med 366.000 personer under perioden, eller drygt 30.000 personer per månad. Även om siffran var bättre än föregående år, då man överkattat sysselsättningen med drygt 1 miljon personer, så ger detta ytterligare ammunition till de som hävdar att statistiken från BLS är missvisande och att den sk birth-death-justeringen är starkt bidragande till detta. Kan inte annat än att hålla med.

Frågan som marknaden ställer sig nu är om fredagens rapport var tillräckligt svag för att Federal Reserve skall kunna sparka igång nya massiva kvantitativa lättnader (QE2) redan den 3 november. Rapporten var klart svagare än väntat men den privata sysselsättningen var faktiskt något bättre än vad ‘Government Sachs’ hade räknat med, vilket är värt att ta med i beräkningarna. Det faktum att S&P 500 stängde högre efter rapporten är ett tecken på att marknaden trots allt tror på QE2 i november, men tekniskt behöver index sannolikt stänga över 1170 för att ‘tjurarna’ skall andas ut. Skall bli intressant att följa utvecklingen nästa vecka.

Den amerikanska jobbstatistiken för augusti månad blev starkare än väntat, en förlust av ‘bara’ 54,000 jobb jämfört med förväntningar om -120,000 jobb. Att det behövs MINST 100,000 nya jobb varje månad för att kompensera demografiska faktorer som befolkningsökning är det givetvis ingen som bryr sig om. Lägg därtill att det pumpats in tusentals miljarder dollar med stöd och likviditet så är augusti-siffran trots allt inget att fira över.

I ett intressant inlägg på Jesse’s Café Américain framgår det dessutom hur enkelt det är för myndigheter att frisera (manipulera) statistik, och jobbstatistiken i synnerhet. Inte bara genom att skapa fantomjobb med hjälp av den sk birth/death-modellen, som för övrigt skapade hela 115.000 ‘jobb’ under månaden, utan framförallt med hjälp av säsongsjusteringar i statistiken.

Här är David Rosenbergs kommentar till statistiken:

One can easily draw the conclusion from the data that we have dodged a bullet. But that does not mean we are out of the woods. Employment is a coincident indicator. Leading indicators, such as the ECRI, continue to deteriorate and to levels still consistent with nontrivial double-dip risks. Keep this in mind — private payrolls came in at +97,000 in November 2007 and the “Great Recession” began the next month. In other words, the +67,000 tally we saw today basically tells you nothing about how the pace of economic activity is going to unfold as we move into the fall.

Ingen anledning att öppna champagnen med andra ord, åtminstone inte om man tror på en ‘återhämtning’ med stigande börs. Den ‘starka statistiken’ innebär sannolikt också att Fed INTE kommer att inleda QE2 förrän efter årsskiftet, vilket lär begränsa möjligheterna till ett långvarigt börsrally.