Finansiella Insikter

Flera av er noterade säkert fredagens katastrofala amerikanska BNP rapport med en uppgång på 1,3% på årsbasis under det andra kvartalet mot förväntade 1,8%. Det kanske mest chockerande var att BNP för första kvartalet reviderades ner från 1,9% till 0,4%.

Den sänkta tröskel för QE3 som Goldman talade om häromdagen borde därmed vara jämnad med marken. En del talar till och med om att BNP siffran mer eller mindre var framtagen för att ge Ben den ursäkt han behöver.

Det är värt att komma ihåg att en uppgång på 1,3% innebär att ekonomin sannolikt krympte, då man använder sig av fabricerade konsumentpriser. Med tanke på alla de otaliga stimulanser som tagits fram så borde tillväxten vara MYCKET högre. Vakna läsare förstår dock att det bara handlar om att skådespelet går mot sitt slut, då det blir allt svårare att hålla illusionen om en återhämtning vid liv.

Rekommenderar att läsa följande artikel från Alasdair Macleod, där han tar upp hur meningslöst BNP är som mått på tillväxt då staten bara kan spendera mer för att få BNP att se bättre ut.

Här är ett utdrag:

It should be remembered that GDP is the sum total of all output or consumption, usually consumption, of the private and public sectors. So, if government expands its own spending in the economy without increasing taxation, hey presto! GDP increases. Gordon Brown, when he was Chancellor of the Exchequer in Britain, was a master at playing this game. His forecasts for GDP were always more optimistic than those of independent economists: he increased the GDP numbers by simply spending more, so that he was right. It was amazing he was never rumbled.

Fredagen bjöd på ÄNNU en KATASTROFAL amerikansk jobbrapport med blott 18.000 nya jobb i juni att jämföra med förväntningarna som låg på 105.000 (det lägsta estimatet låg på 60.000). Arbetslösheten steg samtidigt till 9,2% från 9,1% medan det bredare U6 (som även t ex innefattar de som givit upp att söka jobb) steg till 16,2% (15,8%).

BLS passade även på att revidera ner rapporterna för april och maj (54.000 till 25.000), vilket hör till ett klassisk knep – presentera friserade siffror och revidera ner senare när ingen är uppmärksam längre.

Regelbundna läsare har säkert noterat att dåliga jobbrapporter har duggat tätt ett bra tag nu, vilket givetvis ger De Styrande stor huvudbry. Till sin hjälp har man Birth-Death-ratiot, där BLS i princip godtyckligt kan uppskatta hur många småföretagsjobb som skapats under månaden och därför blir en enormt viktig del i manipulationen av statistiken. Juni var definitiv ingen undantag då hela 131.000 jobb tillkom på detta sätt. Ni kan lätt föreställa er hur rapporten skulle varit utan dessa ‘fantomjobb’. Via ZeroHedge kan vi inte oväntat läsa att hela 52% av alla jobb som ‘skapats’ de senaste 12 månaderna har kommit via Birth-Death-metoden.

Till och med Goldman hade svårt att försöka hitta en positiv spin:

Overall the June Employment Report was quite disappointing, with basically no positive offsets to the poor headline results. The best we can say is that other data have shown better signs in recent weeks, including jobless claims, chain-store sales, gasoline prices, and auto production. Nevertheless, the weak trend in payroll employment indicates some downside risk to our second half growth views.

Vakna läsare förstår givetvis att situationen inte bara är mycket allvarlig utan helt omöjlig att åtgärda utan radikala reformer i kombination med en nollställning av systemet.

Avslutningsvis här är en skrämmande graf (via ZeroHedge) som visar på hur den genomsnittliga tiden arbetslöshet fullkomligt skjutit i höjden:

Vi har flera gånger tagit upp det faktum att våra folkvalda länge har fört oss bakom ljuset på alla möjliga sätt för att maskera den gigantiska urholkningen av fiatvalutornas värde. Detta har bl a skett genom manipulering (förlåt, intervenering) av priset på guld men även av statistik.

Allra tydligast har detta kanske varit i USA där myndigheterna genom åren lanserat en rad olika knep för att få siffrorna att se bättre ut än de verkligen är. Många av er känner kanske till ‘hedonics’ och ‘substitution’. Om inte, så rekommenderar jag följande läsning. Här ytterligare en bra artikel från WSJ.

Här är ett videoklipp som tar upp samma ämne:

Nu har det framkommit att politikerna i USA än en gång planerar att förändra beräkningen av konsumentpriserna i syfte att maskera den allt snabbare urholkningen av penningvärdet och samtidigt mer eller mindre stjäla från framförallt landets pensionärer. Det är helt otroligt att något sådant här får ske.

Här är ett utdrag från Dow Jones:

Lawmakers are considering changing how the Consumer Price Index is calculated, a move that could save perhaps $220 billion and represent significant progress in the ongoing federal debt ceiling and deficit reduction talks.

According to congressional aides familiar with the discussions, the proposal would shift how the Consumer Price Index is calculated to reflect how people tend to change spending patterns when prices increase. For example, consumers tend to drive less when gas prices increase dramatically.

På fredagen kom så den amerikanska jobbrapporten som visade på 54.000 nya jobb i maj jämfört med 244.000 föregående månad. Den supersvaga ADP-rapporten tidigare i veckan hade gjort att förväntningarna hade skruvats ned REJÄLT till 165.000 men rapporten blev alltså tom LÅÅNGT svagare än så. Och med tanke på att denna svaga siffra redan hade manipulerats upp med 206.000 jobb tack vara birth/death-justeringar så kan rapporten inte beskrivas annat än som sanslöst katastrofal.

Den svaga rapporten kom dock knappast som någon överraskning (åtminstone inte för vakna läsare av bloggar som denna). Vi har länge talat om hur katastrofalt svag den amerikanska arbetsmarknaden är med tanke på de gigantiska summor som pumpats in för att få till en ‘återhämtning’.

Många noterar att råvaror fallit ganska kraftigt trots att dollarn fortsätter att försvagas, vilket kan vara ett tecken på att Fed förbereder sig för att läcka ut att ett nytt stödprogram eftersom man inte vill att råvaror skall fortsätta att stiga från en hög nivå. Marknaden räknar iskallt med ett nytt stödprogram, så om inte detta kommer så kan det komma att bli en rejäl sättning, åtminstone på kort sikt. Att ett stödprogram inte skulle komma när vi dessutom har ett presidentval nästa år är mer eller mindre otänkbart.

Här är ett utdrag från ZeroHedge:

Massive collapse in the American employment situation: May NFP at 54K, down from 244K, and not only below consensus of 165K, but below the lowest economist prediction of 65K. Private payrolls increased just 83K on expectations of 170K. Manufacturing payroll dropped 5K on expectation sof a 10K rise. The unemployment rate was 9.1%, although U-6 declined from 15.9% t 15.8%. The absolute number of unemployed increased fom 13.747 million to 13.914 million. For the third month in a row the Labor Force Participation rate remained flat at 64.2%.

Chart of the all important labor force participation:

En dag som denna, med ytterligare en löjeväckande sysselsättningsrapport, kan det vara värt att påminna sig om hur BLS tar fram sina siffror.

Rapporten bara måste vara ett april-skämt för hela 117.000 av de 216.000 nya jobben uppges komma från den numera berömda birth/death-justeringen, aka fantom-jobb. Vem sjutton tar denna statistik på allvar längre?

Definitivt inte guld- och silverinvesterare, som efter en klassisk attack från kartellen passade på att fyndköpa.

Här är en kommentar från ZeroHedge:

While everyone knows that the CPI in the US is manipulated beyond repair (a topic far too broad to be discussed here suffice to say that as disclosed previously true inflation in the US is currently runrating at over 8%), inflation as actually represented by US consumers and reported by Zero Hedge earlier, in the form of the 1 year inflation expectation index of the Conference Board lack of confidence index, is near all time highs. So if one takes this data series and adds to it the narrow unemployment definition (U3) one would get an adjusted Misery Index for US citizens (using inflation expectations instead of manipulated CPI). As the chart below shows, the Misery Index, which is merely inflation plus unemployment, constructed as such, would now be at an all time high. Hardly in keeping with Bernanke’s wealth effect prerogative, but surely in line with record food stamp usage reported month after month. That said, the silver lining to that particular mushroom cloud is our confidence that as the bulk of Americans live in record “misery”, they will be comforted to know that their 20 shares of NFLX are trading at a four digit EPS multiple. And the other good news is that we have the Brits beat again: whereas the US is at a record, the UK is merely at a 20 year high, proving once again that only the US never does anything half-assed.

Obama kanske kan lura en del människor att arbetslösheten är nere på löjeväckande 8,9%, även om vi vet att det är den rekordlåga arbetskraften som en del av befolkningen som ligger bakom siffran.

Sannolikt är det dock svårare för Obama att ‘spinna’ grafen nedan som visar hur katastrofal situationen verkligen är.

Lagom till den senaste sysselsättningspropagandan från den amerikanska motsvarigheten till SCB (kl 1430) kommer en undersökning från Gallup, baserad på hur verkligheten ser ut, som visar på att arbetslösheten försämrades i februari och nu är värre än för ett år sedan.

Den sk U6, som tar med de som bl a är deltidsanställda och vill ha ett fulltidsjobb och de som gett upp att söka efter ett jobb, steg till svindlande 19,9% i februari. Rykten går om att eftermiddagens rapport har manipulerats för att dölja hur det verkligen ser ut. Inget nytt med andra ord.

Mer från Gallup, via ZeroHedge:

Gallup Reports Underemployment Surges To 19.9%, February “Jobs Situation Deteriorates”: As Bad As 2010

On one hand we have the Department of Truth about to tell tomorrow that NFP based on various seasonal and birth death adjustments increased by 250,000. On the other hand, we have Gallupwhich actually does real time polling without a procyclical propaganda bias. And Gallup does’t have any good news: “Unemployment, as measured by Gallup without seasonal adjustment, hit 10.3% in February — up from 9.8% at the end of January. The U.S. unemployment rate is now essentially the same as the 10.4% at the end of February 2010.” And the one indicator that nobody in the mainstream media will touch with a ten foot pole: “Underemployment, a measure that combines part-time workers wanting full-time work with those who are unemployed, surged in February to 19.9%. This resulted from the combination of a sharp 0.5-point increase since the end of January in the percentage unemployed and a 0.5-point increase in the percentage working part time but wanting full-time work. Underemployment is now higher than it was at this point a year ago (19.7%).”

Unemployment rate:

And Underemployment:

A summary of Gallup’s view on February jobs data which likely will be diamterically opposite to what the propaganda machine will spout tomorrow:

Jobs Situation Deteriorates in February

There is essentially no difference between the unemployment rate now and the one at this time a year ago; January’s rate, in contrast, showed a 1.1-percentage-point year-over-year improvement. This suggests that the real U.S. jobs situation worsened in February. That is, jobs are relatively less available now than in January.

In the broader underemployment picture, the situation is much the same. January’s year-over-year improvement of 1.0 points became -0.2 points in February. In turn, this suggests job market conditions in terms of underemployment also worsened during February.

This deterioration in the jobs situation combined with surging gas prices, budget battles at the federal and state level, and declines on Wall Street tend to explain the recent plunge Gallup recorded in consumer confidence. They also align with the continued “new normal” spending patterns of early 2011. Although Gallup’s Job Creation Index has improved over the past year and showed modest improvement in February, the improvement has not been significant enough to positively affect underemployment and unemployment.

Warren Buffet said Wednesday on CNBC that the U.S. unemployment rate should be in the low 7% range by late 2012. If that is going to be the case, the job creation environment must change dramatically from what it is today.